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规模解决-全球最大资管公司贝莱德资产管理规模增加-新闻网新闻中心

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南水北调通水五年

中國基金報記者姚波費用的下降、客戶轉向低成本被動產品、以及監管的加強,資產管理公司如今面臨一系列挑戰。但先前提出的緩解行業痛苦的方法——通過擴大規模來實現規模經濟,似乎正在失寵。

有趣的是,不久前這種方法還被不少諮詢公司認定為解決收入增長的萬靈藥。如貝恩諮詢公司認為,中型企業在未來5年將面臨困境,這將迫使它們通過併購來尋求規模擴張。2017年,波士頓諮詢集團得出了大致相同的結論。

較早前,亨德森集團和標準人壽安本合併,當時曾預期這將給全球基金管理業帶來一波整合潮。但這種情況並沒有發生,這兩家公司的合併沒有帶來所期盼的規模效應:目前,標準人壽安本的管理資產比2017年還低5%,亨德森集團管理資產較去年同期下降了近3%。這促使從業者重新思考合併的意義。

麥肯錫報告還指出,預計未來5年內,全球範圍內資產管理業管理的資產、資金流入和利潤增長預計都將放緩,如利潤增長率就會從目前的7.1%下降到5.6%。資管界都應該更焦慮,更有緊迫感,而併購不是解決此問題的「萬能靈藥」。

以往,針對利潤增長的必提解決方法就是尋求規模的庇護:通過併購增加資產管理規模。麥肯錫公司近日發佈了一份關於歐洲資產管理行業的報告,通過併購增加規模,已經不再是被列為可行的解決路徑。

事實證明,融合不同文化的難度比預想的要大。只有在鞏固了成功的商業模式的情況下,通過收購實現增長才是成功的模式,兩家陷入困境的公司想簡單通過「1+1」的方式並不能產生協同效應,合併后甚至問題比以前更大。

今年最為標誌的事件為,全球最大資管公司貝萊德資產管理規模增加,凈利潤卻出現下滑,這種過去認定的「規模增長一定能帶來的效益」的模式開始失靈。

麥肯錫預測,資管遭遇的寒冬比想象的要長,以歐洲為例,其資產管理公司今年的凈新增資金流入僅為1.5%,好於去年0.2%的增幅,但僅為該行業2017年的一半。其管理的資產將從2018年的20萬億歐元增至22萬億歐元,但利潤仍將保持在175億歐元不變。

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